¿Es la Real Sociedad el club mejor gestionado de España?

El punto de partida: un club sin los recursos de los grandes

San Sebastián no es Madrid, Barcelona ni Múnich. La Real Sociedad opera en un mercado doméstico pequeño, sin el respaldo de multimillonarios ni fondos de inversión externos. Su presupuesto para la temporada 2024/25 rondó los 180 millones de euros, muy por debajo de los 700M€ del Real Madrid o los 600M€ del FC Barcelona. Sin embargo, el club vasco ha logrado lo que muchos con el triple de recursos no consiguen: estabilidad, crecimiento sostenido y presencia constante en competición europea.

Para entender por qué la Real Sociedad es el mejor ejemplo de gestión en España, hay que analizar tres pilares fundamentales: la política de cantera, la inteligencia en el mercado de fichajes y la disciplina financiera.

La cantera como ventaja competitiva estructural

La academia Zubieta es la base sobre la que se asienta todo el modelo. En los últimos diez años, la Real Sociedad ha generado más de 420 millones de euros en ventas de jugadores formados internamente. Los casos más llamativos son bien conocidos: Alexander Isak fue comprado por 9M€ al AIK de Suecia y vendido al Newcastle en 2022 por 70M€, para después ser traspasado al Liverpool en 2025 por 150M€. Martín Zubimendi, formado íntegramente en Zubieta, tiene una cláusula de rescisión de 60M€. Mikel Merino se vendió al Arsenal por 35M€. La lista sigue.

"La Real Sociedad no solo forma jugadores; forma activos financieros. Cada euro invertido en Zubieta ha generado históricamente entre 8 y 12 euros en venta de jugadores."

Lo que distingue al modelo vasco de otros clubes con buenas canteras es la integración total entre el primer equipo y la academia. Los jugadores de la Real B compiten en Segunda División, lo que les da un nivel de exigencia real antes de dar el salto. No son jugadores que llegan al primer equipo sin haber disputado partidos de alta intensidad.

La política de fichajes: inteligencia por encima de gasto

Cuando la Real Sociedad necesita reforzarse en el mercado, no compite a golpe de talonario. En cambio, aplica un sistema de scouting riguroso que busca jugadores de alto potencial en mercados menos explorados. El modelo tiene varios principios no negociables:

• Fichajes por debajo de los 30M€ como regla general, con preferencia por jugadores menores de 25 años
• Alta exigencia táctica previa: el perfil del jugador debe encajar antes de llegar, no después
• Contratos escalonados con cláusulas de extensión vinculadas al rendimiento
• Política de venta proactiva: si un jugador pierde valor de mercado, se vende antes de que caiga
• Reinversión inmediata del 70% de cada venta en la plantilla o la academia

Disciplina financiera: el dato que más impresiona

En un mundo donde el fútbol europeo acumula más de 6.000M€ en deuda consolidada, la Real Sociedad mantiene una deuda neta inferior a 20 millones de euros. Esto es excepcional. Para ponerlo en perspectiva: el FC Barcelona tenía en 2024 una deuda neta superior a 1.000M€. El Manchester United supera los 800M€. Incluso el Athletic Club, otro modelo de gestión, tiene más deuda que la Real.

¿Cómo lo consiguen? A través de tres medidas concretas. Primero, los ingresos por taquilla y abonados se han multiplicado por 2.3 en la última década tras la renovación del Reale Arena. Segundo, el club ha negociado acuerdos comerciales de largo plazo con Kutxabank y Macron que garantizan ingresos estables. Tercero, y más importante, la directiva impone un límite interno de gasto en salarios que no puede superar el 65% de los ingresos totales, independientemente de los resultados deportivos.

Resultados deportivos: competitivos sin ser los más ricos

El objetivo explícito del club no es ganar la Liga ni la Champions, sino clasificarse para Europa todos los años. En las últimas diez temporadas, la Real Sociedad lo ha conseguido siete veces. Ganó la Copa del Rey en 2020, llegó a los octavos de la Europa League en varias ocasiones y disputó la fase de grupos de la Champions League en 2022/23, lo que le reportó más de 45M€ adicionales en ingresos UEFA.

La temporada 2024/25 fue especialmente significativa. El equipo de Imanol Alguacil terminó en cuarta posición en LaLiga, logrando otra clasificación a la UEFA Champions League para 2025/26, lo que se traduce en un ingreso estimado adicional de entre 60M€ y 80M€ solo en derechos UEFA.

El modelo Imanol: estabilidad técnica como activo

Un elemento que pocas veces se cuantifica en la gestión de un club es el valor de la estabilidad en el cuerpo técnico. Imanol Alguacil lleva en el cargo desde 2018. En ese tiempo ha forjado una identidad de juego reconocible, ha integrado a docenas de jugadores de cantera y ha generado una cultura de trabajo que el mercado valora. Los clubes que cambian de entrenador cada año pierden, de media, entre el 10% y el 18% del valor de su plantilla por la incertidumbre que genera.

La Real Sociedad ha optado por no ceder a la presión mediática cuando los resultados no acompañan temporalmente. Esa paciencia estratégica, poco habitual en el fútbol moderno, es también parte de su ventaja competitiva.

¿Es exportable el modelo?

La pregunta que se hacen los directivos de medio mundo cuando estudian el caso de la Real Sociedad es si su modelo es replicable. La respuesta es matizada. Algunos elementos sí son exportables: la política de gasto responsable, la integración entre academia y primer equipo, los límites internos al salario. Otros dependen de factores estructurales difíciles de replicar, como la relación especial con el tejido social vasco, la fidelidad de una afición que renueva el 95% de los abonos cada temporada o la propiedad difusa del club (es una sociedad anónima deportiva sin un propietario dominante).

Lo que sí es indiscutible es que la Real Sociedad ha demostrado que en el fútbol también es posible ganar siendo inteligente. No siempre quien más gasta gana más. Y en términos puramente económicos, quien mejor gestiona sobrevive mucho más tiempo que quien compra sin control.